|
 Наблюдаемая ныне ситуация с существованием нескольких мировых резервных валют существовала в мире далеко не всегда. В конце 19-го – начале 20-го века финансовая интеграция мира основывалась на золоте. Предложение золота на мировом рынке определялось соотношением немонетарного спроса на него и мощностей золотодобывающей промышленности. Золото пользовалось полным всеобщим доверием как валюта, а его предложение, в отличие от сегодняшнего дня, определялось не политикой правительств и монетарных властей, а предсказуемым уровнем его мирового производства. Благодаря золоту, уровень финансовой глобализации в начале 20-го века был гораздо выше, чем сегодня. Именно золото обеспечило массированный переток долгосрочного капитала из Европы в Новый Свет, Австралию и некоторые страны Азии в течение в течение нескольких десятилетий перед Первой мировой войной.
В преддверии Первой мировой войны мировая финансовая система, основанная на золоте, стала давать сбои. Национальные валюты все дальше отодвигались от золотого наполнения, золотой стандарт был постепенно заменен обменным золотым стандартом. С началом войны инвесторы в условиях нестабильности попытались поменять национальные валюты на золото и тем самым подорвали финансовую пирамиду производных инструментов, построенную на золотой базе. Золото не является идеальной международной валютой, хотя, пожалуй, является лучшей международной валютой из известных человечеству. Оно обладает присущими ему слабостями: в краткосрочном плане объемы его производства могут быть непредсказуемыми, что дестабилизирует его предложение. Главная же проблема с золотом состоит в том, что логика развития международной торговли и кредита постоянно подталкивает заинтересованные стороны в замене золота на удобные его суррогаты, а это, в свою очередь, возлагает огромную ответственность по поддержанию международного доверия к построенной на основе золота финансовой пирамиде на главный международный Центральный банк. В 19 веке таким банком был Банк Англии, позже эта роль перешла к американской Федеральной резервной системе. Главная сильная сторона золота как мировой валюты состоит в том, что основанная на золоте мировая финансовая система подчинена непоколебимым правилам, и не зависит от политических решений правительств отдельных стран.
Межвоенный золотой стандарт просуществовал лишь несколько лет, его разрушили мировые экономические кризисы 1930-х гг. и желание правительств использовать монетарные инструменты для выхода из кризиса без оглядки на конвертируемость валют в золото. Послевоенная Бреттон - Вудская система была в большей степени нацелена на обеспечение финансовой независимости правительств, чем на обеспечение конвертируемости валют в золото. Решение этой задачи достигалось ограничениями на перемещения капитала и правилами заимствований, принятыми «группой десяти». Поначалу система работала неплохо, мировая экономика в первые десятилетия после Второй мировой войны развивалась устойчиво и с низкой инфляцией. Со временем устойчивое развитие стало прерываться разного рода экономическими потрясениями в отдельных странах, при этом основное бремя поддержания конвертируемости валют легла на растущего мирового лидера – Соединенные Штаты. К концу 1960-х гг. США растеряли желание поддерживать на плаву существовавшую финансовую систему, и в 1971 г. в ответ на угрозу Великобритании и Франции поменять скопившиеся у них долларовые резервы на золото президент Никсон отменил золотообменный стандарт и ввел плавающий курс доллара.
|
